El mercado sabe que la celebración será corta; a pasar por caja: la increíble apuesta de US$ 60 millones al Rechazo

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¡Buenas y feliz lunes! Chile votó y el mensaje fue claro: por una mayoría abrumadora rechazó la propuesta de nueva Constitución. Todo indica que este lunes los activos chilenos van a volar. Se anticipa que el peso, la bolsa y los bonos se disparen hoy. Las acciones de empresas reguladas, de las AFP, las mineras y las Isapres, deberían ser las protagonistas este lunes. Se prevé también que el dólar va a correr 30-50 pesos para abajo y el IPSA podría subir entre 5-10%.

Pero soy de los que cree que la celebración debería ser corta. Esto, porque soy de los que piensa que la incertidumbre política se mantendrá, independientemente de los resultados de este domingo, si el mundo político y los líderes empresariales no se hacen cargo del proceso de cambios que el país necesita. En la semana hablé con el presidente de Icare, Lorenzo Gazmuri, uno de los líderes empresariales más influyentes. Y fue contundente: “Chile necesita un pacto político, social y económico”.

Y con respecto al impacto en los mercados. Los analistas del BCI y Jorge Selaive de Scotiabank, advierten que la experiencia nos dice que los impactos inmediatos serán temporales, para luego tomar una tendencia coherente con los fundamentos de la economía, que en esta ocasión está marcada por importantes desequilibrios macroeconómicos, inflación e incertidumbres políticas. Esta semana tenemos los datos de inflación de agosto, la Reunión de Política Monetaria de septiembre y el Informe de Política Monetaria del Banco Central. Bastante para preocuparse.

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1- A PASAR POR CAJA

Qué pasó. El viernes un inversionista extranjero (no se sabe si fue un fondo o una persona) hizo una apuesta de US$ 60 millones a la victoria del Rechazo. Es una de las operaciones más grandes de ese tipo en la historia moderna de la bolsa chilena y este lunes el fondo, o la persona detrás de la operación, tendrá millones de razones para celebrar.

Cómo fue la apuesta. Los que conocen de la operación explican que el o la inversionista apostó al fondo indexado ECH, un fondo ETF que administra BlackRock y que está compuesto por las acciones de las 10 empresas más grandes de la bolsa chilena. Lo hizo en parte comprando el índice, en parte invirtiendo directamente en las acciones que componen el fondo, y también con instrumentos derivados.

Algunas pistas. Un actor de la bolsa que confirmó la operación explica que el principal “creador” de ECH es Credit Suisse y esta opera a través de LarrainVial. La inversión señalada se sumó a la ola de compras del viernes que apostaban al Rechazo. Las mesas de dinero de varias otras corredoras y fondos mutuos locales fueron grandes compradores el viernes. “Todo se sumó en un día en que pocos quieren vender porque ya estaban posicionados para el lunes”, detalla la misma fuente.

Cabe mencionar que el fondo ECH se disparó casi 8% el viernes. El inversor estaba tan convencido de su apuesta que compró tres puntos arriba del último precio e igual alcanzó a ser parte de ese rally. Un analista añade que el propio tamaño de la operación influyó en los precios de los activos subyacentes del índice.

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2- CUÁNTO IMPUESTO PAGAN LOS SUPERRICOS EN CHILE

Qué pasó. El Servicio de Impuestos Internos (SII) publicó un informe que revela que las Personas de Altos Patrimonios aportan casi la mitad (47,7% ) del total del Impuesto Global Complementario que se paga en un año.

Quién califica como una persona de Alto Patrimonio por el SII. Este organismo estima que existen 92.226 personas. Para calificar deben tener un patrimonio personal mayor a un millón de dólares o familiar de más de 2 millones de dólares. También califican los que tienen un ingreso para los últimos 3 períodos tributarios mayor a 150 mil dólares. Asimismo, pueden ser clasificados como Altos Patrimonios los contribuyentes informados por fuentes externas no estructuradas de información, como el ranking Forbes de riqueza.

Los Familiares de Alto Patrimonio (FAIP). Son todos los cónyuges, convivientes civiles e hijos de una persona clasificada como de Alto Patrimonio. Este grupo llega a 181.865 personas, de acuerdo a la información de 2021.

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3- GRÁFICO DE LA SEMANA: SIGUE LA LOCURA POR EL LITIO

El informe proviene de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) y es una proyección de la demanda hasta 2030. ¿Por qué ese año? Para entonces, se espera que los vehículos eléctricos sean los principales impulsores de la demanda de litio, porque es cuando en varios mercados claves cesarán la producción de vehículos de gasolina y diésel.

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Un mensaje de la Asociación de AFP

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¿Cómo aumentar el ahorro para mejorar las pensiones?

Diversas propuestas apuntan a robustecer el ahorro previsional, pero no todas son suficientemente efectivas.

El aumento de la tasa de cotización a un 18% tendría el mayor impacto: pensiones un 80% mayores.

El bono al nacer aumentaría el ahorro previsional: las pensiones se elevarían un 58,5% .

Si se mejora la rentabilidad en un 1%, las pensiones crecerían un 24,5%.

La información completa se encuentra en este enlace o haciendo clic en la imagen.

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4- UNA INVITACIÓN A UN NUEVO CAPÍTULO DE DIÁLOGOS DE EL MOSTRADOR

Este nuevo capítulo tratará sobre cómo los avances tecnológicos están revolucionando el mundo del retail y la banca. Nuestra relación con el dinero y el consumo está cambiando a velocidad supersónica y eso tiene impacto no solo en estas industrias sino también en la forma en que vivimos y nos relacionamos.

Los invitados serán Gonzalo Gebara, CEO de WalMart Chile, y Matías Spagui, CEO de Mercado Pago.

Habrá un debate posterior, en el cual participarán economistas, ejecutivos de la industria, líderes del sector público y privado, entre otros, y en el cual podrán hacer preguntas.

El día y hora señalados (viernes 9 de septiembre de 2022 a las 08:30 a.m., hora chilena), únase a Webinar Zoom desde un PC, Mac, Linux, iOS o Android.

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5- SIN TACOS NI CORBATAS
– Los Calderón pasan por caja y los Solari tendrán que pagar. Esta semana, Ripley activó el proceso para vender su participación en ocho centros comerciales del grupo Mall Plaza, el brazo inmobiliario/centros comerciales de Falabella. La compañía que controla la familia Calderón decidió ejercer una opción para forzar a Falabella a comprar su 22,5% de Nuevos Desarrollos. El precio deberá ser fijado con el promedio de la valorización de dos bancos de inversión y pagado al contado.

Gran negocio para Ripley. En 2020, los Calderón habían anunciado sus intenciones pero la pandemia los forzó a poner pausa. En ese entonces se valoraba su paquete de acciones en hasta US$ 300 millones. En el mercado estiman que ahora vale entre US$ 200 millones y US$ 220 millones. Eso equivale a alrededor de la mitad del valor de mercado de Ripley. El analista Tomás Casanegra destacó, en su cuenta de Twitter, que si bien ese negocio representa solo el 15% del patrimonio de Ripley, “corresponde al 50% de su Market Cap”.

– Gran Bretaña se está convirtiendo en un “mercado emergente”. La advertencia la hizo el jefe de análisis macro de Saxo Bank, Christopher Dembik. Afirma que el único factor que falta en una caracterización como país emergente es una crisis monetaria y por ahora la libra esterlina se mantiene firme.

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– El Sport Francés está reemplazando al Club de Golf Los Leones como el lugar favorito de los empresarios y ejecutivos de Sanhattan. Fuentes que son antiguos socios de ambos revelan que en el último año algunas de las operaciones más grandes del mercado han comenzado a negociarse allí. En un día de semana cualquiera se puede ver almorzando al presidente de Codelco, Máximo Pacheco, empresarios, parte de la nueva generación de ejecutivos y, sobre todo, a algunos de los abogados líderes de la plaza.

El costo de la exclusividad. El Sport, Los Leones y el Club de Polo y Equitación San Cristóbal –donde cabalga Julio Ponce (SQM)–, son los más caros y exclusivos de Chile. Hacerse socio de Los Leones y el Polo cuesta hasta 67 millones de pesos. El Sport, alrededor de 30 millones, y muchos ahora lo prefieren por su informalidad, bajo perfil y la calidad de su cocina.

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6- AGENDA DE LA SEMANA

¡Qué semanita se nos viene! El mercado tendrá tan solo dos días para digerir el resultado del plebiscito y rápidamente tendrá que poner su atención en el Banco Central, la inflación y la economía.

En el menú de la semana: El martes, el Consejo del Banco Central celebra la Reunión de Política Monetaria (RPM) de septiembre. La decisión la comunicará a partir de las 18:00 horas. Será un reunión más interesante de lo habitual, ya que los consejeros no solo tendrán que evaluar el escenario económico sino también el impacto en la economía del resultado de ayer. Se anticipa que elevará la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 75 puntos base a 10,25%. El desafío es balancear la batalla contra la inflación sin frenar completamente la economía.

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7- LA FOTO DE LA SEMANA

Esta infografía es otro ejemplo en que una imagen habla más que mil palabras.

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